Il grande Gap

15 anni di unione monetaria hanno accumulato un gap di competitività che a quesot punto appare davvero difficile dal colmare.

Basta osservare l'andamento dei prezzi in Germania ed in Italia e la conseguenza di ciò sulla produzione industriale dal varo dell'euro sino ad oggi.

Ci viene detto dai nostri amici tedeschi che adesso sta a noi "fare i compiti a casa".

Jens Weidmann due giorni fa affermato : " Asked about France and Italy, Weidmann said the euro zone would not emerge from its troubles while the two countries did not implement tough structural reforms."The longer (these) two big countries do not create the conditions for growth and stability, the longer weakness in the euro zone will continue and with it the pressure on monetary policy," he said."

Non poteva essere più chiaro.

Ma ci sono due ma.
Primo ma : le riforme strutturali producono risultati nel lungo periodo. Ma qui c'e' bisogno di effetti di stimolo che agiscano nel breve.
Secondo ma : siamo poi così sicuri che le riforme strutturali siano sufficienti? Tutti parlano del doloroso ma efficacie piano di riforma del mercato del lavoro spagnolo : un esempio per gli altri paesi periferici che devono passare necessariamente attraverso una svalutazione interna.

               Unti labor cost & GDP deflator : Spain, Italy, Germany form 1999

 In effetti il costo del lavoro in Spagna ha iniziato a ridursi negli ultimi 2 anni. Ma non puo' dirsi lo stesso dei prezzi, e comunque il GAP rispetto alla Germania è così ampio che ci vorrebbero altri 6/7 anni a questo ritmo per pensare di chiuderlo. Un intervallo troppo lungo.
Se poi si dà un'occhiata alla situazione italiana si ha un quadro ancora più sconfortante .